Diều hâu BOJ Takata kêu gọi các động thái lãi suất linh hoạt khi rủi ro lạm phát gia tăng

Takata, người bất đồng chính kiến diều hâu nhất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, người đã nhiều lần bỏ phiếu cho việc thắt chặt nhanh hơn trong các cuộc họp gần đây, đã vẽ nên bức tranh về một hội đồng bị chia rẽ nội bộ nhưng vẫn nghiêng về việc tăng lãi suất hơn nữa, ngay cả khi Thống đốc Ueda duy trì lập trường công khai thận trọng hơn. Ông kêu gọi BOJ thể hiện quyết tâm chống lại sự sai lệch giá tăng thay vì chỉ khuyến khích lạm phát tăng lên, cho thấy mong muốn chuyển đổi lập trường truyền thông của ngân hàng một cách quyết liệt hơn so với quan điểm đa số hiện tại. Cảnh báo của ông rằng lãi suất nước ngoài tăng có thể đẩy lãi suất trung tính của Nhật Bản lên trên mức thị trường hiện kỳ vọng đánh dấu một sự leo thang đáng chú ý, vì nó ngụ ý rằng lãi suất cuối cùng của chu kỳ tăng lãi suất này có thể bị định giá thấp. Kết hợp với việc ông cảnh báo rủi ro lạm phát do năng lượng và chính bình luận của Ueda về việc muốn tiếp tục tăng lãi suất, phát biểu của Takata ủng hộ việc định giá thị trường về một đợt tăng lãi suất khả thi vào tháng 9 và cho thấy rủi ro tăng đối với mức độ cuối cùng của chu kỳ.

---

Trước đó:

• Ueda báo hiệu thêm nhiều đợt tăng lãi suất BOJ phía trước nhưng cảnh báo rủi ro lãi suất tích lũy
• Thống đốc BOJ Ueda nói không bình luận về việc thị trường định giá một đợt tăng lãi suất tháng 9

---

Con diều hâu kiên trì nhất của BOJ nói rằng thị trường có thể đang đánh giá thấp mức lãi suất cuối cùng sẽ cần phải tăng lên đến đâu.

Tóm tắt:

• Thành viên hội đồng BOJ Hajime Takata, một người bất đồng chính kiến diều hâu được biết đến, nói rằng ngân hàng cần tiến hành tăng lãi suất một cách linh hoạt sau khi đánh giá các điều kiện tài chính trong nước và diễn biến nước ngoài
• Takata nói BOJ phải chuyển từ khuyến khích lạm phát cơ bản tăng lên sang thể hiện quyết tâm ngăn chặn sai lệch giá tăng
• Takata nói năm 2026 đại diện cho sự khởi đầu của một giai đoạn mới, trong đó việc tăng lãi suất sẽ không tuân theo một tốc độ cố định
• Takata nói điều quan trọng là phải theo dõi rủi ro rằng sự phân kỳ chính sách giữa Nhật Bản và các nước khác có thể gây ra biến động FX cao
• Takata nói BOJ cần theo dõi chặt chẽ lãi suất dài hạn và giao tiếp hiệu quả với thị trường
• Takata nói lãi suất chính sách cần tiến gần hơn đến mức trung tính để chuẩn bị cho các hiệu ứng vòng hai của việc tăng giá
• Takata nói mức độ suôn sẻ của việc BOJ thoát khỏi nới lỏng tiền tệ sẽ quyết định cách nới lỏng đó được đánh giá cuối cùng
• Takata nói Nhật Bản phải theo dõi rủi ro về sự tăng giá lớn hơn dự kiến nếu các yếu tố lạm phát nước ngoài xuất hiện
• Takata nói lãi suất nước ngoài tăng có thể đẩy lãi suất trung tính của chính Nhật Bản lên trên mức hiện được thị trường kỳ vọng
• Takata nói sự gia tăng hiện tại của giá năng lượng mang rủi ro lạm phát vượt quá mục tiêu của BOJ

Hajime Takata, một tiếng nói diều hâu nhất quán trong hội đồng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, người đã nhiều lần bất đồng chính kiến ủng hộ thắt chặt nhanh hơn, cho biết ngân hàng trung ương nên thực hiện các đợt tăng lãi suất trong tương lai một cách linh hoạt trong khi đánh giá các điều kiện tài chính trong nước và diễn biến nước ngoài. Bình luận của ông thêm sắc thái cho một cuộc tranh luận nội bộ, nơi ông đã thúc đẩy tăng lãi suất ngay cả khi bị đa số hội đồng bỏ phiếu chống lại trong những tháng gần đây.

Takata nói BOJ giờ đây phải rời xa việc chỉ đơn thuần khuyến khích lạm phát cơ bản tăng lên và thay vào đó cho thị trường thấy quyết tâm ngăn chặn lạm phát vượt quá mục tiêu. Ông mô tả năm 2026 là sự khởi đầu của một giai đoạn chính sách mới, nơi việc tăng lãi suất sẽ không tuân theo một tốc độ cố định hoặc có thể dự đoán trước, gợi ý rằng ngân hàng nên giữ sự linh hoạt để hành động quyết đoán hơn thay vì cam kết một lộ trình ổn định, được công bố trước.

Về các rủi ro liên quan đến cách tiếp cận đó, Takata nói cần theo dõi chặt chẽ khả năng rằng sự phân kỳ chính sách ngày càng rộng giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác có thể gây ra biến động đáng kể trên thị trường tiền tệ. Ông cũng nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi diễn biến lãi suất dài hạn và giao tiếp rõ ràng với thị trường, ngôn ngữ lặp lại mối quan ngại từ Thống đốc BOJ Ueda và Bộ trưởng Tài chính Katayama về sự gia tăng gần đây của lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản lên gần 3 phần trăm.

Takata đi xa hơn về mức lãi suất cuối cùng có thể cần phải tăng lên, cảnh báo rằng lãi suất nước ngoài cao hơn có thể nâng lãi suất trung tính của Nhật Bản lên trên kỳ vọng thị trường hiện tại. Bình luận đó có trọng lượng vì vị thế của ông là con diều hâu kiên trì nhất trong hội đồng, và gợi ý rằng ông thấy dư địa cho lãi suất cuối cùng của chu kỳ này vượt quá định giá thị trường hiện tại. Ông liên kết điều đó trực tiếp với giá năng lượng tăng, cảnh báo rằng động lực này đặt ra rủi ro thực sự về lạm phát vượt quá mục tiêu của BOJ thay vì ổn định một cách thoải mái xung quanh mục tiêu đó.

Takata lập luận rằng lãi suất chính sách cần tiến gần hơn đến mức trung tính để chuẩn bị cho các hiệu ứng vòng hai của việc tăng giá, và nói rằng sự thành công của việc Nhật Bản thoát khỏi nhiều năm nới lỏng tiền tệ sẽ phụ thuộc rất nhiều vào mức độ suôn sẻ của việc thực hiện. Ông kết thúc bằng cách nhắc lại rủi ro rằng Nhật Bản có thể đối mặt với sự tăng giá lớn hơn dự kiến nếu các yếu tố lạm phát nước ngoài tiếp tục xuất hiện, một kịch bản sẽ củng cố luận điểm cho việc thắt chặt với tốc độ linh hoạt, không cố định hướng tới một lãi suất trung tính có khả năng cao hơn mà ông đã ủng hộ từ lâu trong hội đồng.